日前鴻海宣布現金減資2成，是這家台股龍頭企業首次辦理減資，引發市場廣泛矚目，至於是否再掀起台股一股「現金減資潮」倒值得觀察。但無論如何，鴻海的現金減資是「股東喜，台股憂」，政府該想想其中的含義與影響。
鴻海股本高達1,732億元，這次決定辦理現金減資20%，退還股東們的股款高達346億元；而以台股整體看，總計今年已有34家公司辦理現金減資，相較去年全年的38件高峰，今年減資件數可能超越去年再創高峰。而今年累計退還金額已衝上615億元，算是近10年最高數量。
站在股東的立場，公司辦理現金減資要退還股款，短期而言是有現金入袋，中長期而言，公司股本縮小、每股獲利提升、股價更能得到支撐，當然是好事一件。大部份公司在宣布要辦理現金減資、退還股東股款後，股價總能得到一波上漲支撐，就是這個道理，因為現金減資讓股東權益報酬率、每股淨值或盈餘都能馬上提高。
但對股東個體而言，可以高興、值得肯定的事，放在總體面來看，卻未必是那麼值得高興、肯定的事─甚至應該是值得擔心的事。
早年經濟成長高、產業快速擴張、投資持續增加的時代，企業不僅沒有把滿手現金還給股東的道理，還要死命的增資跟股東伸手要錢，因為太多投資的機會與可能了；甚至發放公司股利都以「股票股利」而非現金股利為主─這就是當年股市流行的「印股票換鈔票」。
當時，如果聽到任何公司要搞「減資」，大概就知道不是好事，因為那些減資多半是公司嚴重虧損，不得不辦理減資，這種減資就是讓原股東認賠、原來的持股縮水─當然一毛錢都拿不到。當年金融風暴、雙卡風暴讓金融企業虧損累累，不少企業就搞過減資；幾年前的高鐵陷財務危機，也是一口氣減資6成，由原股東吃下虧損後再增資，藉此換來公司財務的重生。
不過，現金減資則不是那麼負面，更多的是正面影響。企業辦現金減資的考量，大體上就是本業難再有爆炸性成長，過大的資本額反而拖累財務表現，同時公司滿手現金卻又找不到好的投資標的，因此決定減資退還股款。因此雖然對股東算是好事，但卻也是對整體投資環境的「投票」─台灣已無好的投資機會、也不容易獲利，所以把錢還給股東請他們「自尋生路」；基本上就是企業不會再有大型投資了。因此從總體面與國家角度看，企業紛紛辦現金減資，是負面消息，是該擔心憂慮了。
每次通勤的時候我都會想，這是我喜歡待的公司嗎？
其實當身邊的同事一個個離開的時候，我也會想到這個問題，但是我覺得每個人都有自己的道路，我就是一個這樣矛盾的個體。
當初面試台灣中科這家公司的時候，我其實就有預感我不會做超過１年，但我現在卻做了７年，到現在通勤的時候我也會想，我真的喜歡這家公司嗎？那麼多同事一直替換，為何我還會留在這，其實我都有問過他們為何會想離職，絕大多數都說受不了老闆的個性、還有制度上的缺失、灰色地帶太多、沒有辦法好好做自己。
但我自己卻完全沒有覺得這些是問題，我唯一只有在第三年的時候詢問是否可以調薪，老闆很阿莎力就從45k調到65k，這個2萬的幅度我有嚇到，但是我也是默默地繼續做，其實我的工作是否有很複雜，對我來說其實沒有太多思考，大家總是說為什麼我可以”想”到那樣做，這樣處理。我都會回說”直覺”，我真的是一個靠直覺感覺做事的，但是我做的事情卻都是有在我的行程當中的，老闆也從來沒有兇過我，反而還說我是不是對他免疫，我總是回，我不覺得你有什麼問題，只是同事都覺得你很有問題，至少我覺得你沒有對我不好。
我只是想分享一下說，我到現在都還會懷疑自己留在這家公司的決定是否正確，但是我也懶得想跳槽的事情，我個人覺得我的收入是有符合我的期望，或許我的慾望就是這麼單純吧！但我不是在說我公司多好跟多壞，適應不適應才是堅持待下去的重點吧！
如果再從「實務面」看，又有更多讓人憂心之處。那些辦現金減資的企業 基本上都還算是優質企業，拿得出幾十甚至上百億元的現金還股東；而這些企業多半也有不少海外投資。國內投資機會有限，讓大股東看淡，但海外未必如此；減資讓大股東取回資金，未來的海外投資可更靈活、更有籌碼，特別是兩岸投資問題與干擾不斷時，這一作法有其實質效益。
當然，台股的企業現金減資潮不是始於今日，十多年前就曾出現過；當時最著名的是晶圓雙雄之一的聯電，一口氣減資3成，減資及退給股東574億元，其它電信三雄也跟進辦現金減資，規模動輒百億元左右；其它科技企業，包括光寶、瑞昱都曾減資3-5成。更別提現金減資的始祖晶華酒店，在2002年就現金減資5成，讓股價從13元漲到41元；2006年再度現金減資72.17%，讓股價從80元衝高破百元， 2年後還登上738元，成為傳產股王的傳奇。
不過，屬成熟產業、成長性與爆發力原本就低的電信業減資，跟鴻海這家永遠處於強勢擴張、到處不斷投資的公司要減資，是不能、亦不該等同而語。鴻海在中國、美國，甚至其它國家仍有龐大的投資計劃，減資是在在台灣再無投資機會，因此在台灣這個低本益比國家「退錢」，新的投資就到其它國家、籌資掛牌當然也是到高本益比國家─如中國、美國。對照鴻海在台灣減資的同時，子公司富士康工業互聯網公司（ＦＩＩ）馬上要在上海Ａ股掛牌，市場普遍預售子公司掛牌後市值即台灣中科可超越母公司，就可看清楚其中的考量與玄機了。（推薦閱讀：郭正亮觀點：大陸磁吸台灣的挑戰）
這2年的台股出現現金減資潮，連鴻海也加入減資，即使企業的股價漲、股東喜，但無疑這是對台灣的投資環境、未來前景看淡所致；政府是該想清楚：到底怎麼回事？當然，還有：怎麼辦？
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